Bons de la défense nationale (Almanach Hachette 1919)

Un bon

L'emprunt patriotique de 1918

Tous les belligérants sont pris de court devant la prolongation d’une guerre que l’on avait cru courte. Les dépenses totales de l’Etat atteignent en France 223 milliards de francs-or pour les six exercices 1914-1919, dont 62 % sont affectés aux charges de la guerre. Le ministre des finances Ribot répugne à augmenter les impôts au moment où les Français paient l’impôt du sang et préfère le recours à l’emprunt. Pays de rentiers, la France avait, en 1914, 43,5 milliards de francs-or placés à l’étranger mais certains placements, les emprunts russes en particulier, se révèlent décevants. Aussi les emprunts patriotiques (non remboursables en capital mais proposant un intérêt élevé et des exemptions fiscales) prennent-ils le relais dès 1914 et sont renouvelés chaque année. Par ailleurs, l’Etat a recours à l’émission de bons de la défense nationale, créés en septembre 1914, d’obligations de la défense nationale, créées en février 1915, remboursables à partir de 1925. Ce recours à l’emprunt au détriment d’un alourdissement de la fiscalité directe tirait une traite sur l’avenir. Il permit de financer la guerre mais pas les importations pour lesquelles des avances furent consenties par les gouvernements anglais et américain.

Extrait du site du conseil général des Bouches du Rhône